花旗研报：光互联成“下一个HBM”，CPO测试成关键瓶颈，NPO抢先布局
导读 9月9日，花旗认为NPO已取代CPO成为近期首选交易逻辑，而激光器与光纤正被定位为 "下一个HBM "，供应紧缺预期正推动相关资产获得新的估值叙事。
9月9日，花旗认为NPO已取代CPO成为近期首选交易逻辑，而激光器与光纤正被定位为"下一个HBM"，供应紧缺预期正推动相关资产获得新的估值叙事。
花旗AtifMalik团队9月8日发布研究报告，记录了花旗全球TMT会议期间对Lightmatter首席执行官Harris与首席财务官Jankowski的访谈要点。光子互连初创公司Lightmatter管理层表示，NPO预计将于2027年开始进入市场，并于2028年实现大规模普及；与此同时，CPO用于规模扩展的时间窗口则维持在2028至2029年不变。管理层还将激光器和光纤定性为"下一个HBM"，暗示供给紧张格局将支撑相关资产的稀缺溢价。