大摩：物管股中期业绩符合预期，首选绿城服务与碧桂园服务
导读 智通获悉，摩根士丹利发布研报称，主要内地物管股上半年业绩大致符合预期，平均收入同比增长5%，盈利平均下跌1%。
智通获悉，摩根士丹利发布研报称，主要内地物管股上半年业绩大致符合预期，平均收入同比增长5%，盈利平均下跌1%。
首选股为绿城服务及碧桂园服务，前者盈利具中双位数增长及6.8厘股息率，后者扭亏为盈，股息率达9.6厘且持续回购。绿城服务及华润万象生活目标2026年盈利增长10%至15%，收入呈低单位数增长及毛利率扩张;其余同业目标增长0%至5%。物管毛利率仍面临压力，受第三方项目占比上升及高空置率住宅项目回款较弱影响，但预计跌幅温和，受惠于终止亏损项目及新项目扩张更趋审慎。该行预计“竣工销售模式”影响有限，因发展商增量物管收入仅占2025财年总收入少于5%，2026年上半年更不足2.5%。